邦海证券克日宣告诺瓦星云（301589）初度遮盖叙述：超高清视频长坡厚雪，“MLED+出海”加强发展动力。

　　公司树立于2008年， 是■环…球极具逐鹿力□的 L■ED显 示处置计划任 职商， 据Tre=nd Force数据， 2023年公司LED驾驭周围的环球市占率达60%以上。2023年， 公司杀青营收30。54亿元， 2019-2023年CA ■ G○ =R为25。97%， 杀青归母净利润6。07亿元， 2019-2023年CAGR为26。37%。 公司主业涵盖LED显控体例、 视频收拾体例、 基…于○ ■△★云□的音信宣告与 束缚体例△三=■ 大◁○类， 2023年收入差异为14。42/12。75/1。59亿元， 同比+30。19%/+58。76%/+16。65%。 公司技能算法领先、 客户资源优质、 海外生□ △意增速可 观◁▽ C O★△B ▽小…间○距L■ED显□示 屏< /s tro n★g>， 2024H1， 公 司○邦内和 海外收入差异△为12。5/2。89亿元， 同比+12。62%/+41。67% 透后LED全彩显示○屏…， 毛利率差异为51。9%/73。56%， 高毛利率海外生意占比晋○升将有助于 抬高■公司赢余■程度。

　　目今LE D显示屏家产向小间距及微△间距（ MLED） 兴盛， 饱动LE■D渐渐进入★消费△…级市 集。 据TrendForce数据， 2022年 环球小间距LED显示市集界限为41亿美元， 估计 2027年 将到达=74亿美元。 截至2023Q4， P1。5间距段显示屏本钱消浸至2。7万元/m2（ 比拟 2022Q1为4。8万/m2） 。 COB封装技能正在P1。2及以下市集已渐渐具备性价比， 正在 △ 饱动ML△ ○E○D降本=及夸大增量 空间上 阐 …△明环 节○用意， 他日本钱消浸将驱动MLED加 快分泌。 显控体例行动LED显示屏的重心组件， 也 将受益于MLED市集火速 拉长， 2023市集界限为13。29亿美元， 估计2030年将到达20。98亿美元。 公司组织COEX驾驭体例必一体育官网平台， 赋 ▽能 裸眼3D透后□LED全彩显示屏、 虚拟拍摄、 LED影院等众元新兴场景， 并已提★前组 织▽○ M○LED 周围闭连技能， 2024H1， 公司MLED闭连收 入火速 ○拉长。

　　视频收拾家产端受益于3D、 HDR、 4K/8K 超高清、 AR/VR 等技能驱动， 以及超高清化家产计谋推动， 重心名望继续晋升。 据中商家产切磋院数据， 2022年， 我 ▽邦超…△ ■△■★◁ 高…清△ =视频家产 界限 约■3万亿， 估计2025年打破至5万亿。 2023年， 公…司视频收拾体 例销量同比 +44。5%， 近3年CAGR为62。5%。

　　推出MLED芯片、 MLED检测设备等， 深化云生意组织， 加强重心逐鹿力。

　　公司依赖众年技能深耕， 核默算法端上风明显， 推出了行△业首…款◁MLED 显□ 示 A SIC驾驭 … 芯片&高★速接= 口芯片， 同时MLED重心检测设备已批量操纵， 2023年■和兆★ 驰实现团▽结制定， 助推MELD家产加快兴盛。 云生意方面， 将永远受益于物 联○▽网 家产高○速兴…盛； 截至2023年6月COB小间距LED显示屏， 诺瓦 云依然任职行业客户34000余名， 累计显示屏体运维超55万， 遮盖环球185个邦度Bsports必一体育COB小间距LED显示屏LCD大屏幕拼接处理显。

　　危机提示： 技能研发危机、 产物计议不吻合市集需求危机、 重心技能职员流失危机、 宏观经济不景气影响下逛需求， 行业逐鹿加剧。（ 邦海证券 刘熹）。

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